《聪明的投资者》书评
![图书封面](/images/2022/1123/book-cover.png)
《聪明的投资者》(第四版,注疏点评版) [美] 本杰明·格雷厄姆、[美] 贾森·兹威格 著 [美] 沃伦·巴菲特 序,王中华、黄一义 译,人民邮电出版社,2016年3月出版。
这本书长期被誉为“股票投资圣经”,由股神巴菲特作序和高度推荐(“有史以来投资论著中最杰出的一本”),全面体现了股神的老师格雷厄姆的投资思想,是当今所有“价值投资”思想的源头。新冠疫情以来的三年里,股市经历了大起和大落,人性驱使,牛市让人冒进投机,熊市只好躺平自嘲“价值投资”。大多数人(包括我)也许只有深套在熊市中,才能耐下性子,认真阅读本书,真正了解“价值投资”为何物,明白“价值”二字的多余:不考虑或看重“价值”,岂能算作“投资”?
本书第一版写于1949年。后虽经几次修订,但主要是增加案例和解释,而不涉及基本逻辑框架和理念的变化。这第四版来自格雷厄姆生前于1973年的最后一次修订。而原书的每章之后,所增加的点评,则来自贾森·兹威格,增补了后来几十年股市中发生的新情况。值得称道的是,面对这些情况,甚至延续到今天,原书的几乎所有逻辑依然都是成立的。
本书区分了投资与投机,区分了防御型与积极型两类投资者,分别提供了详细的投资建议,并做出分析和解释。全书的内容可以被高度浓缩成很少的原则,也是股神在许多年来一直不厌其烦地重复说着的那些思想,诸如安全边际、诸如市场先生、诸如定额定投指数基金……这些在其他众多关于投资的书籍和课程中也总会被反复提及。然而,要做到知行一致,却并非易事,大概要切身实践,并对照着本书的逻辑不断复盘思考,才能一点点接近。这大概就是本书会被当做“圣经”的原因。它确实值得反复阅读。
除了从投资角度看待本书内容外,我更愿意补充些其他角度的理解。在本书中,作者揭露了华尔街的一些金融骗局,并告诉投资者如何加以防范。这些骗局到今天还依然时有发生,而相关的各类法规出台,也能看出监管部门一直在不断完善并尝试堵住这些疏漏。在我看来,这本书透出的品质,至少还包括“保守”和“正直”,而这样的品质,在其他各个行业(包括医药等),也是应该被极力推崇和珍视的。